Viernes, 15 Abril 2016 00:00

“Venezuela está en la cima de las consideraciones de riesgo económico”

 
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“Reestructurar la deuda sería considerado un incumplimiento, no es una opción para Pdvsa”, señaló Molina “Reestructurar la deuda sería considerado un incumplimiento, no es una opción para Pdvsa”, señaló Molina Aníbal Barreto

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La realidad económica actual, las perspectivas en el corto y mediano plazo y la situación de deuda venezolana fueron parte de los temas abordados este jueves en la conferencia “Economía y Deuda 2016”, que contó con la participación de los economistas Ramiro Molina y Asdrúbal Oliveros.

La actividad fue organizada por Fivenca Casa de Bolsa, presidida por José Gregorio Tineo.

Molina sostuvo que Venezuela estuvo por muchos años en el top 5 de los países con mayor riesgo del mercado emergente de bonos, pero desde 2014 está “en el tope de las consideraciones de riesgo”, ocupando en la actualidad el primer lugar y el título de campeón en la categoría de riesgo. “Somos los campeones absolutos en el mundo”, dijo, en un momento en que Venezuela lidera el ranking de retroceso económico y la inflación más alta del mundo.

El economista, con experiencia en el sector financiero público y privado, destacó que el problema estructural de Venezuela “no es de solvencia, sino un problema de administración de activos y pasivos”.

Explicó que en el lapso que va hasta el 2038 el país acumuló la mayor concentración de pago de deuda en el periodo de 2014 a 2017, y pese a que la “sabiduría popular” apuntaba a problemas de pago, aún con el petróleo por encima de los 100 dólares el barril, el país cumplió con sus compromisos. “El evento que se ha pronosticado desde hace dos años no ha ocurrido”, dijo.

En 2016, precisó, de compromisos de $ 4.528 millones, se han pagado $ 2.773 millones, mientras que Pdvsa ha cancelado 9% de sus pagos pendientes. Para 2018, se espera una “descompresión” de la deuda. “No estamos en un episodio de presión de pago de la República. El episodio ahora es de compromisos que vencen de Pdvsa”.

Estimó que un barril de petróleo a 30 dólares “da para ocuparse del pago de intereses”, pero advirtió que la estatal petrolera es vulnerable a demandas por la calidad de la emisión de su deuda y el acecho de tenedores que compraron papeles, no por inversión, sino para entablar litigios en caso de que no cumpla sus compromisos, en una escena similar a la de los fondos buitres en Argentina que obligaron a pagar más del doble de lo que originalmente debió cancelar.

“Éste es un incentivo para que Venezuela trate de resolver su problema”, apuntó, al resaltar que los tenedores de bono tienen una “alta convicción” de que el emisor, en este caso Pdvsa, pagará, pues los costos de incumplir compromisos son mucho mayores.

 RamiroMolina

“Cada dólar está trayendo 40% menos productos a los anaqueles que hace cinco años”, añadió Molina / Foto Aníbal Barreto 

Financiamiento por varias vías

No obstante, afirmó que este año, en un contexto de baja cotización del crudo, existen serias incógnitas en materia económica entre las que destacó el desconocimiento en torno al tamaño del déficit en divisas; las posibilidades de financiamiento; las inciertas decisiones económicas y otras contingencias entre las que mencionó la política y la eléctrica.

Además, definió un conjunto de “zonas grises” o de escaso conocimiento público como los convenios con China y la posibilidad de continuidad del soporte financiero por parte del gigante asiático; las fuentes de pago de las importaciones y el flujo de caja de Pdvsa.

“El problema de las importaciones no es tanto la cantidad de dólares, sino todos los mecanismos perversos de importación y el aumento de la participación del Estado como importador. Cada dólar está trayendo 40% menos productos a los anaqueles que hace cinco años (…) el problema pareciera que está en las distorsiones cambiarias”.

Ahondó en las posibilidades de financiamiento venezolano y, al respecto, mencionó el oro monetario en el Banco Central de Venezuela, la venta de activos financieros, el financiamiento a Pdvsa, entre otros.

“Si tienen que deshacerse de la última onza de oro para seguir administrando lo van a hacer”, dijo, al tiempo que se refirió a la búsqueda de recursos que se persigue con el Arco Minero del Orinoco. “Cualquier cosa que consigan no duden que lo van a hacer dando las concesiones que tengan que dar”, añadió.

 

BARRA5

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319% de inflación estima Ecoanalítica

El economista Asdrúbal Oliveros, director de la firma Ecoanalítica, recalcó que el modelo económico colapsó y requiere un urgente viraje, que revierta la situación de escasez, repunte de precios y demás distorsiones económicas.

La firma revisó al alza sus proyecciones económicas recientemente, elevando la estimación de la inflación al cierre del 2016 a 319%, con una contracción del Producto Interno Bruto de 6,2% y una caída de las importaciones en 30%.

Sin embargo, manifestó que lo que más les preocupa es la inflación subyacente, que podría cerrar sobre 800% a finales del año, por su duro impacto en la gente y las empresas.

En ese sentido, sugirió a las familias venezolanas hacer una revisión estricta de los gastos; apegarse a un presupuesto y eliminar los gastos no incluidos en ese plan de egresos; comprar bienes necesarios por adelantado en la medida de las posibilidades de cada núcleo familiar “para protegerte de la inflación” y mantener un colchón equivalente a por lo menos cinco meses de gastos en moneda extranjera o, en su defecto, mantener limpia alguna tarjeta de crédito para casos de emergencia.

 

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